日元加息預期升溫，匯率走勢進入新博弈階段

日本央行自2024年初開始緩步邁向貨幣政策正常化的道路，多次加息已使市場對日元未來走勢的關注度明顯升溫。隨著日元兌美元匯率近期在150關口附近徘徊，加息動態、美聯儲政策走向以及日本經濟基本面，正共同塑造著日元的匯率前景。

日本央行持續加息，利率或突破1%

隨著日本國內通貨膨脹水平保持在2%至3%區間，工資增長勢頭也顯著回暖，日本央行加息預期進一步升溫。自2024年1月將政策利率調升至0.5%後，市場已普遍預期央行可能在年內再次啟動加息行動，年底前利率水平或突破1%。

前日本央行副行長中曾宏日前公開表示，目前日本已具備持續加息的基礎，政策利率在1%以上才可能接近所謂的“中性利率”，即既不促進經濟過熱，也不抑制增長的利率水平。而日本央行此前的研究亦顯示，中性利率大致介於1%至2.5%之間。

若日本利率水平向1%甚至更高區間推進，無疑將為日元匯率帶來支撐效應。特別是在美聯儲降息預期漸濃的背景下，日美利差的變化將成為日元兌美元匯率的關鍵影響因素。

美聯儲政策轉向預期為日元提供支撐

自2022年進入加息周期以來，美聯儲政策立場一直較為鷹派，目前基準利率維持在5.25%至5.5%區間。然而，隨著美國通脹壓力逐步緩解，市場對於美聯儲2025年下半年開始降息的預期正在升溫。

一旦美聯儲開啟降息週期，日美利差勢必收窄，這將削弱美元的收益率優勢，使得部分資金流向日元等其他貨幣。特別是日本央行若持續加息，進一步推升日元利率水平，日元兌美元匯率有望擺脫150關口上方的弱勢區間。

市場普遍認為，一旦美聯儲於2025年落實降息，而日本央行政策利率升至1%，美元兌日元匯率區間可能由目前的150至160區間，下移至140至150區間。

日本經濟基本面與債務問題帶來長期挑戰

雖然日元短期匯率走勢正受到加息與美聯儲政策變動的推動，但日本經濟基本面及財政狀況，仍為其長期走勢埋下不確定性。

首先，日本經濟增長動能依然疲軟，雖然企業薪資增長改善，帶動內需回暖，但整體經濟增長率仍維持在1%左右的低位。若加息速度過快，可能對企業融資成本構成壓力，進而抑制投資與消費，拖累經濟復甦步伐。

其次，日本政府債務水平高企，根據國際貨幣基金組織（IMF）2023年10月發布的《財政監測報告》（Fiscal Monitor），就已經預計2024年日本一般政府債務佔GDP比重將達259%，在發達經濟體中處於最高水平。若2025年的政策利率升至1%以上，國債利息成本勢必上升，財政負擔加重，進一步擠壓公共開支空間。

日元匯率走勢展望：短期向好，長期存隱憂

基於當前政策背景與市場預期，日元兌美元匯率短期內有望在150附近築底，隨著日本央行持續加息、美聯儲降息預期升溫，日元或將迎來一定升值動力。然而，長期走勢仍需警惕日本經濟增長乏力與債務壓力帶來的不確定性。

下表簡要概括了影響日元匯率走勢的主要因素：

總體而言，日元匯率走勢正處於關鍵轉折期，政策變動與經濟基本面的交錯作用，使得匯率波動性明顯加大。投資者需密切關注日本央行與美聯儲的政策動向，並對日本國內經濟形勢及政府債務狀況保持高度警惕，以便在市場變化中把握投資機遇。

*文章內容僅作為分享及參考用途，而非專業投資建議。由於個人情況及需求不同，你可以聯繫Cashback Island 團隊或諮詢你的理財規劃師，以取得專業的建議。

常見問題：

Q1：加息和降息是什麼意思？

加息和降息是指央行對基準利率的調整，反映了央行的貨幣政策方向。

加息（加高利率）：央行提高基準利率，意味著銀行借貸成本上升。這樣，貸款變得更貴，消費者和企業的借款意願會降低，從而減少市場上的貨幣流動。加息通常是為了控制通貨膨脹和穩定經濟，尤其在經濟過熱、通脹壓力增大的時候。

影響：加息使得貸款利率上升，消費者和企業的融資成本提高，通常導致支出減少，進而可能抑制經濟活動。與此同時，存款利率提高，儲蓄變得更有吸引力。

降息（降低利率）：央行降低基準利率，意味著銀行借款成本下降。這樣，貸款變得便宜，消費者和企業更有動力借貸、投資和消費。降息通常用於刺激經濟，尤其是在經濟衰退、需求不足、失業率上升時。

影響：降息降低了貸款利率，鼓勵個人和企業借款和消費，可能推動經濟增長。但如果降息過度，也可能導致通貨膨脹壓力上升。

總結來說：

加息：提高利率，收緊貨幣政策，控制通脹。

降息：降低利率，寬鬆貨幣政策，刺激經濟。

Q2：日本央行加息了嗎？

日本央行已於1月24日的貨幣政策會議上決定將政策利率從0.25%上調至0.5%水平。這是日本央行時隔半年再次加息，政策利率也達到約17年來的最高水平。日本央行在2024年7月底的貨幣政策會議上將政策利率上調至0.25%水平。日本央行政策利率上次達到0.5%水平是在2008年10月。

Q3：外國人可以在日本貸款嗎？

外國人可以在日本貸款，但成功與否取決於多種因素，如居住狀態、收入水平、信用記錄、貸款類型等。對於長期居住並且有穩定收入的外國人來說，貸款的可能性較高，但如果是短期居住或沒有足夠信用記錄的外國人，可能需要更多的證明材料或擔保人。如果有需要，最好諮詢具體銀行的貸款政策，以便了解詳細要求。